글로벌 금리·관세 전쟁 속 채권 투자, 어떻게 접근해야 할까?
전 세계가 지금 주목하고 있는 경제적 변수는 무엇일까요? 바로 상호 관세, 그리고 미국 금리 정책의 방향성입니다. 이 두 가지는 단순히 정책 이슈를 넘어 글로벌 경기, 무역 경쟁력, 채권 시장에 큰 영향을 주고 있습니다. 오늘은 오건영 단장의 설명을 바탕으로, 왜 관세와 금리가 중요하며, 채권 투자는 어떤 전략으로 접근해야 하는지 함께 알아보겠습니다.
1. 상호관세: 국가 간 무역의 복잡한 게임
국가 간 '관세 눈치싸움'
예를 들어 A국과 B국이 미국에 같은 제품을 수출한다고 가정해보죠.
- 미국이 A국에는 관세 17%, B국에는 **13%**를 부과합니다.
- A국 입장에선 불리한 상황이고, B국은 조금 덜 불리하다는 이유로 미소를 짓게 됩니다.
하지만 이게 끝이 아닙니다. 미국이 무역 협상을 시작하면 A국은 13%보다 더 낮은 관세율을 요구하게 되고, B국도 가만히 있지 않죠. 서로 관세 인하 경쟁이 벌어지며 글로벌 무역 질서가 혼란에 빠지게 됩니다.
이처럼 관세 문제는 인플레이션, 무역 분쟁, 경기 둔화까지 유발할 수 있는 굉장히 민감한 요소입니다.
2. 금리와 채권: 시장은 ‘중앙은행’이 아닌 ‘시장금리’를 본다
미국의 진짜 목표는 ‘10년물 국채 금리’
트럼프 전 대통령과 베센트 재무장관은 미국 연준(Fed)을 직접 흔들기보다는, 시장금리를 직접 조절하려고 합니다.
그 핵심은 10년물 국채 금리를 낮추는 것.
금리를 낮추기 위한 방법
- 에너지 생산 확대 → 유가 하락 → 인플레이션 완화 → 금리 하락
- 은행 대출 확대 → 유동성 공급 → 금리 하락
즉, 채권 시장은 중앙은행의 정책금리보다 10년물 국채 금리에 더 민감하게 반응합니다.
3. 채권 투자, 왜 마이너스가 날까?
고정금리 채권의 원리
채권은 고정금리 예금과 비슷한 개념입니다. 예를 들어 10년 만기, 연 3%짜리 채권을 샀는데, 다음 날 시장 금리가 연 5%로 상승했다면?
이전 채권은 비인기 상품이 되어버립니다.
- 채권을 되팔기 위해서는 **원금 할인(-P)**을 감수해야 합니다.
- 반대로 시장 금리가 하락하면 **프리미엄(+P)**을 얹어 팔 수도 있습니다.
채권 투자에서 **"금리가 오르면 채권 가격은 떨어지고, 금리가 내리면 채권 가격은 오른다"**는 핵심 원리를 반드시 이해해야 합니다.
4. 단기채 vs 장기채, 어떻게 선택할까?
항목 단기채권 장기채권
| 민감도 | 금리 변화에 덜 민감 | 금리 변화에 매우 민감 |
| 이자 수익 | 적당히 안정적 | 금리 하락 시 큰 수익 가능 |
| 리스크 | 낮음 | 높음 |
| 추천 전략 | 금리 변동성 높은 시기 | 금리 하락이 예상되는 시기 |
바벨 전략 (Barbell Strategy)
- 단기채와 장기채를 동시에 보유하는 전략
- 단기채는 현금흐름 안정, 장기채는 금리 하락시 수익 극대화
장기채는 정립식으로 분할 매수하고, 단기채는 꾸준히 이자 수익을 챙기는 전략이 유효합니다.
5. 앞으로 금리는 어디로?
미국은 막대한 국가 부채로 인해 이자 부담이 커지는 상황입니다. 따라서 금리를 천천히라도 인하할 가능성이 있습니다.
또한, 경기 침체가 오면 자연스럽게 금리 인하가 단행될 수밖에 없습니다.
금리 하락을 ‘확률 게임’으로 보고, 지금부터 정립식으로 장기채에 투자하는 전략이 유효할 수 있습니다.
📌 마무리 정리
- 상호관세는 무역 경쟁을 악화시키고 인플레이션을 유발할 수 있음
- 미국은 중앙은행이 아니라 시장금리를 직접 조절하고자 함
- 채권 가격은 금리에 반비례 → 금리 하락 시 채권 가격 상승
- 단기채는 안전, 장기채는 수익성 → 바벨 전략 추천
- 정립식 투자로 금리 변화에 유연하게 대응하자
💡 팁 정리
- 채권 초보자라면 단기채부터 시작하세요.
- 장기채는 한 번에 투자하지 말고 **분할 매수(정립식)**로 리스크를 분산하세요.
- 금리 방향성 예측보다 대응 전략이 중요합니다.
- 금리가 ‘언제’ 아니라 ‘언젠가’ 내려간다는 확률적 관점이 필요합니다.
후속 추천 글
- [1] 바벨 전략을 구체적으로 구성하는 방법은 어떻게 되나요?
- [2] 미국 10년물 국채 투자, 어디서 어떻게 시작하나요?
- [3] 금리 변화에 따른 다른 투자 자산들의 움직임도 알고 싶어요
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